Узнайте больше о Futures

1. Что такое фьючерс?
2. Параметры фьючерсной торговли
3. Участники фьючерсного рынка
4. Страхование рисков
5. Спекуляции

Что такое фьючерсный контракт?

Фьючерсный контракт представляет собой обязательство поставки или получения товара определенного качества в определенном количестве по согласованной цене в согласованную дату (даты) в будущем.

Где торгуются фьючерсные контракты?

Все фьючерсы торгуются на организованном рынке (бирже), где определяются параметры фьючерсных контрактов, являющиеся стандартными.

Продавцы и покупатели товаров "встречаются" на рынке и определяют цену и место совершения сделки. С ростом популярности электронной торговли, помимо классического способа торговли на традиционной биржевой площадке все большее количество сделок заключается посредством электронных торгов.

Виды товаров

Фьючерсные контракты могут заключаться на любой товар, как, например, пшеница или мясные товары. Это так же может быть финансовый инструмент: государственные и казначейские облигации, индексы и валюты. Существуют так же фьючерсные контракты на энергоносители, такие как нефть, природный газ и топливо.

Торговля нефтью

Торговля нефтью дает возможность получить прибыль от спекулятивных операций, а также возможность хеджирования рисков связаных с изменением цен на энергоносители. Рынок нефтяных фьючерсов привлекает внимание инвесторов высокой ливидностью и волотильностью. Основные объемы торговли нефтью проходят на электронной бирже GLOBEX, где производится торговля нефтью марки Crude Light. Платформа SMP Trader дает возможность торговать на бирже GLOBEX фьючерсами на Light Crude, а также предоставляет доступ к другим наиболее распространенным сырьевым рынкам.   

В следующем разделе мы раскроем механизм торговли фьючерсами.

Как уже было сказано в предыдущем разделе, параметры фьючерсного контракта являются стандартными и определяются биржей, на которой этот контракт торгуется. Как видно из примера, приведенного ниже, параметры фьючерсного контракта определяют его размер, биржу, время торговли и т.д. Здесь приведен пример фьючерсного контракта для E-mini контракта на индекс S&P (S&P E-mini contract).

Размер контракта: Размер S&P E-mini contract составляет 1/5 от размера стандартного индекса S&P.

Стоимость 1.0 пункта: Каждый пункт контракта оценивается в 50 USD, то есть Бид в 1 281.25 по S&P E-mini contract стоит 64 062.50 USD (64 075.00 USD)

Минимальный шаг цены/Стоимость минимального шага: Шаг цены (тик) - это наименьшее возможное изменение цены контракта. В приведенном примере величина тика составляет 0.25. Если 1 пункт стоит 50 USD, соответственно, стоимость 1 тика составит 12.50 USD (0.25 от стоимости 1 пункта).

Маржа: Уровень маржи по фьючерсным контрактам определяется биржей, на которой он торгуется. Биржи используют систему, которая называется SPAN (Стандартный Пакет Контроля Рисков), для контроля за маржинальными уровнями по каждому контракту. SPAN представляет собой программу, которая рассчитывает возможный диапазон изменения цены контракта. При этом наихудший сценарий развития событий, то есть самое неблагоприятное для трейдера изменение рыночной ситуации, используется затем для расчета начального уровня маржи. В приведенном примере для S&P E-mini contract начальный уровень маржи составляет 4 000 USD за 1 контракт.

Для фьючерсных контрактов так же существует понятие поддерживающей маржи - это средства, необходимые для обеспечения открытой позиции. Для S&P E-mini contract уровень поддерживающей маржи составляет 3 150 USD. Если уровень маржи на счете клиента падает ниже уровня поддерживающей маржи, необходимо пополнение депозита или сокращение открытых позиций. Установленные маржинальные требования по каждому контракту могут быть изменены.

Биржа: S&P E-mini contract торгуется на Чикагской товарной бирже.

Часы торговли: S&P E-mini contract торгуется в указанное время.

ESU6, ZGZ6, YMM7 – что это значит?

Наименование фьючерсного контракта состоит из наименования базового инструмента, а так же месяца и года, когда контракт исполняется. Например, в контракте ESU6, ES - это E-mini S&P 500, U - сентябрь, а 6 - 2006 год. Каждый месяц обозначается буквой латинского алфавита:

В следующем разделе мы представим информацию об участниках рынка фьючерсных котрактов.

Кто торгует фьючерсами?

Различают два типа инвесторов на рынке фьючерсных контрактов: спекулянты и инвесторы, страхующие свои риски. Спекулянты стараются заработать на изменении цен на рынке. Они, как правило, склонны к риску и открывают позиции, которые могут принести большие прибыли, но в то же время являются очень рискованными.

Вторая группа - это инвесторы, которые посредством операций с фьючесрами страхуют свои риски, связанные с другими инвестициями. Они открывают позиции с целью сократить или исключить риски, связанные с возможным изменением цены базового актива.

Каковы цели торговли фьючерсами?

Для инвесторов, которые хотят диверсифицировать свой портфель, торговля фьючерсами предоставляет отличную возможность сделать это, инвестируя средства в различные рынки. Фьючерсы являются очень ликвидным финансовым инструментом, соответственно, торгуются с узким спредом. Комиссионные расходы за торговлю фьючерсами довольно низкие, ценообразование довольно прозрачно, что определяется рядом отличительных особенностей этого инструмента. Кроме того, рынок фьючерсных контрактов является контролируемым (каждая биржа, на которой проводится торговля фьючерсными контрактами, осуществляет этот контроль). Торговля фьючерсами в режиме реального времени обеспечивает быстрое исполнение сделок и ордеров и не несет риска неисполнения обязательств контрагентом, так как все сделки проводятся на бирже, а расчетная палата ежедневно контролирует исполнение всех сделок в установленном порядке и поддержание необходимого уровня маржи.

Использование фьючесров для целей страхования рисков (хеджирование)

Хеджирование позволяет защитить свои инвестиции от рисков, связанных с неблагоприятным развитием ситуации на рынке. Как правило, для этих целей открывается позиция в другом, связанном инструменте, которая поможет компенсировать возможные убытки. На фьючерсном рынке самая распространенная стратегия хеджирования заключается в том, что инвестор фиксирует цену на товар, который ему необходимо будет купить или продать за неделю или месяц вперед на определенном ценовом уровне. Фьючерсная позиция помогает им защитить свои инвестиции в сам товар от неблагоприятного изменения цены.

Пример

Мистер Олсен - ювелир, у которого имеется 100 унций золота (порядка 3.2 кг). Он обеспокоен возможным падением мировых цен на золото и хочет защитить свои вложения от потенциального обесценения. Он знает, что один фьючерсный контракт на золото на Чикагской бирже составляет 100 унций и продает 1 контракт ZGM6 по 665.00 USD за унцию.

Возможные варианты развития рыночной ситуации

Ситуация на рынке может развиваться в двух направлениях:

1. Цена на мировом рынке золота растет, например, до 670 USD за унцию. В итоге: убыток от его короткой позиции по фьючерсу составит 500 USD, но стоимость самого товара (золота) увеличится примерно на ту же самую величину в 500 USD. Риск = 0.
2. Мировые цены на золото падают, например, до 660 USD за унцию. В итоге: стоимость товара (золота) снизится на 500 USD, но мистер Олсен получит прибыль по фьючерсной позиции на ту же самую сумму в 500 USD. Риск = 0.

Преимущества и недостатки стратегии хеджирования

Преимщуство приведенной стратегии заключается в том, что она позволяет защитить инвестиции от неблагоприятного изменения цены. Однако у нее есть и недостаток - невозможность получить прибыль при благоприятном развитии ситуации.

В следующем разделе мы расммотрим другую тратегию торговли фьючерсами - спекуляции.

Спекулянты стремятся получить прибыль от изменения цены на рынке. Они принимают решения на основе своих предположений относительно изменения цены в определенном отрезке времени с целью получения прибыли.

Пример

Мистер Олсен спекулянт и считает, что акции фондового рынка США будут расти. Поскольку он считает, что динамика цен на контракт S&P mini отражает состояние фондового рынка, он решает купить фьючерс на S&P mini. Мистер Олсен выбирает соответствующий контракт в своей торговой платформе SMPTrader (ESM6) по текущим ценам 1 284.75 / 1 285.00 (Бид/Офер).

Мистер Олсен знает, что маржинальные требования на S&P mini составляют 4 000 USD на один контракт. Его баланс сотавляет 23 000 USD, что дает ему возможность приобрести 5 контрактов (5 x 4 000 USD = 20 000 USD).

Мистер Олсен выставляет ордер на покупку 5 контрактов по 1 285.00 и получает отчет об исполнении сделки.

Два часа спустя рынок вырастает до 1 302.25/1 302.50, и он решает продать свои 5 контрактов, т.е. закрыть позицию.

Отражение на балансе результата торговли

Результаты проводимых операций на фьючерсном рынке отражаются в информации о состоянии счета. Ниже приведен пример подробного расчета прибыли или убытка.

Мистер Олес купил 5 контрактов S&P mini по 1 285.00 и продал 5 контрактов по 1 302.25

Роль спекулятивных операций на фьючерсном рынке

Несмотря на то, что исторически инвесторы приходили на рынок фьючесрных контрактов с целью защиты своих активов от неблагоприятного изменения состояния рынка (хеджирования), все большее число трейдеров приходят на этот рынок с целью получения прибыли от изменеия цен (спекуляции). Такое развитие рынка было вызвано ростом популярности онлайн торговли, которая упрощает проведение спекулятивных операций на фьючерсном рынке. Сегодня спекулянты играют важную роль на фьючерсном рынке, обеспечивая высокую ликвидность, необходимую для эффективного функционирования фьючерсного рынка.