Uzziniet vairāk par Nākotnes līgumiem

1. Kas ir nākotnes līgums?
2. Nākotnes līgumu tirdzniecības parametri
3. Nākotnes līgumu tirgus dalībnieki
4. Risku apdrošināšana
5. Spekulācijas

Kas ir nākotnes līgums (Future)?

Nākotnes līgums pats par sevi paredz saistību piegādāt vai saņemt noteiktas kvalitātes preci noteiktā daudzumā par saskaņotu cenu saskaņotā datumā (datumos) nākotnē.

Kur tiek tirgoti nākotnes līgumi?

Visi nākotnes līgumi tiek tirgoti organizētā tirgū (biržā), kur nosaka nākotnes līgumu parametrus, kuri tiek uzskatīti par standarta parametriem.

Preču pārdevēji un pircēji “satiekas” tirgū un nosaka cenu un darījuma veikšanas vietu. Pieaugot tirdzniecības apjomiem elektroniskā veidā, bez klasiska tirdzniecības veida tradicionālā biržas tirgus laukumā, arvien vairāk darījumu tiek noslēgts elektroniskā veidā.

Preču veidi

Nākotnes līgumus var noslēgt par jebkurām precēm, piemēram, arī par kviešiem vai gaļas produktiem. Var izmantot arī finanšu instrumentus: valsts un kases obligācijas, indeksus un valūtu. Pastāv arī nākotnes līgumi uz energonesējiem, tādiem ka nafta, dabas gāze un degviela.

Nākamajā sadaļā mēs pastāstīsim Jums par nākotnes līgumu tirdzniecības mehānismu.

Kā jau bija minēts iepriekšējā sadaļā, nākotnes līgumu parametri ir standarta un tos nosaka birža, kurā šis kontrakts tiek tirgots. Kā redzams no turpmāk sniegta piemēra, ar nākotnes līgumu parametriem tiek noteikts tā apmērs, birža, tirdzniecības laiks utt. Šeit sniegts nākotnes līgumu piemērs E-mini kontraktam S&P indeksam (S&P E-mini contract).

Kontrakta apmērs: S&P E-mini contract apjoms ir 1/5 no S&P standarta indeksa apmēra.

1.0 punkta vērtība: Katrs kontrakta punkts tiek novērtēts 50 USD vērtībā, tas ir, izsoles cena pēc S&P E-mini contract 1 281.25 maksā 64 062.50 USD (64 075.00 USD).

Minimālais cenas solis/Minimālā soļa vērtība: Cenas solis (tick)– tā ir vismazākā iespējamā kontrakta cenas izmaiņa. Sniegtajā piemērā soļa lielums ir 0.25. Ja 1 punkts maksā 50 USD, attiecīgi, viena soļa vērtība ir 12.50 USD (0.25 no 1 punkta vērtības).

Marža: Maržas līmeni nākotnes līgumiem nosaka birža, kurā tie tiek tirgoti. Biržas izmanto sistēmu, ko sauc par SPAN (Risku Kontroles Standarta Pakete), lai kontrolētu maržas līmeni katram kontraktam. Pati par sevi SPAN ir programma, kas aprēķina kontrakta cenas izmaiņas iespējamo diapazonu. Turklāt, vissliktākais notikumu attīstības scenārijs, tas ir, tirgotājam visnelabvēlīgākā tirgus situācijas izmaiņa, pēc tam tiek izmantota maržas sākotnēja līmeņa aprēķināšanai. Sniegtajā piemērā sākotnējais maržas līmenis S&P E-mini contract kontraktam ir 4 000 USD par 1 kontraktu.

Attiecībā uz nākotnes līgumiem pastāv arī uzturošas maržas jēdziens – tie ir līdzekļi, kas nepieciešami atvērtas pozīcijas uzturēšanai. S&P E-mini contract uzturošas maržas līmenis ir 3 150 USD. Ja maržas līmenis klienta kontā nokrities zem uzturošas maržas līmeņa, jāpapildina depozīts vai jāsamazina atvērtas pozīcijas. Noteiktas maržinālas prasības katram kontraktam var tikt mainītas.

Birža: S&P E-mini contract kontraktus tirgo Čikāgas preču biržā.

Tirdzniecības stundas: S&P E-mini contract kontraktus tirgo norādītajā laikā.

ESU6, ZGZ6, YMM7 – ko tas nozīmē?

Nākotnes līgumu nosaukums sastāv no bāzes instrumenta, kā arī mēneša un gada, kad kontrakts tiek izpildīts. Piemēram, kontraktā ESU6, ES – tas ir E-mini S&P 500, U – septembris, bet 6 – 2006. gads. Katru mēnesi apzīmē ar latīņu alfabēta burtu.

Nākamajā sadaļā mēs sniegsim informāciju par nākotnes līgumu tirgus dalībniekiem.

Kas tirgo ar nākotnes līgumiem?

Nākotnes līgumu tirgū izšķir divu veidu investorus: spekulanti un investori, kas apdrošina savus riskus. Spekulanti cenšas nopelnīt uz cenu izmaiņām tirgū. Viņiem, kā likums, ir tieksme uz risku, un viņi atver pozīcijas, kuras var nest lielu peļņu, bet tajā pašā laikā ir ļoti riskantas.

Otrā grupa – tie ir investori, kuri ar nākotnes līgumu operāciju palīdzību apdrošina savus riskus, kas saistīti ar citām investīcijām. Viņi atver pozīcijas nolūkā samazināt vai izslēgt riskus, kas saistīti ar bāzes aktīva cenas iespējamām izmaiņām.

Kādi ir nākotnes līgumu tirdzniecības mērķi?

Investoriem, kuri vēlas diversificēt savu portfeli, nākotnes līgumu tirdzniecība dod teicamu iespēju to izdarīt, investējot līdzekļus dažādos tirgos. Nākotnes līgumi ir ļoti likvids finanšu instruments, jo tirdzniecība notiek ar mazu starpību. Komisijas izdevumi par tirdzniecību ar nākotnes līgumu ir samērā nelieli, cenu veidošanās ir pietiekami caurskatāma, ko nosaka šī instrumenta virkne atšķirīgu īpatnību. Bez tam, nākotnes līgumu tirgus ir kontrolējams (katra birža, kurā tiek veikta tirdzniecība ar nākotnes līgumu, īsteno šo kontroli). Tirdzniecība ar nākotnes līgumu reālā laika režīmā nodrošina ātru darījumu un orderu izpildi un nepastāv risks, ka kontrahents neizpildīs saistības, jo visi darījumi notiek biržā, bet norēķinu palāta katru dienu kontrolē visu darījumu izpildi noteiktajā kārtībā un uztur nepieciešamo maržas līmeni.

Nākotnes līgumu izmantošana risku apdrošināšanai (zaudējumu riska samazināšana)

Zaudējumu risku samazināšanas operācija ļauj pasargāt savas investīcijas no riskiem. Kā likums, šim nolūkam tiek atvērta pozīcija citā, saistītā instrumentā, kas palīdzēs kompensēt iespējamos zaudējumus. Nākotnes līgumu tirgū visizplatītākā zaudējumu risku samazināšanas stratēģija ir tā, ka investors fiksē cenu par preci, kura tam būs jānopērk vai jāpārdod nedēļu vai mēnesi uz priekšu noteiktā cenu līmenī. Nākotnes līgumu pozīcija palīdz tiem pasargāt savas investīcijas pašās precēs no nelabvēlīgām cenu izmaiņām.

Piemērs

Misters Olsens – juvelieris, kuram ir 100 unces zelta (apmēram 3.2 kg). Viņš ir satraukts par iespējamu zelta cenu krišanos pasaulē un vēlas pasargāt savus ieguldījumus no varbūtēja vērtības zuduma. Viņš zina, ka viens nākotnes līgumu zeltam Čikāgas biržā ir 100 unces un pārdod 1 ZGM6 kontraktu par 665.00 USD par unci.

Tirgus situācijas attīstības iespējamie varianti

Situācija tirgū var attīsties divos virzienos:

1. Zelta cena pasaules tirgū aug, piemēram, līdz 670 USD par unci. Rezultātā: zaudējumi no tā īsās pozīcijas būs 500 USD, bet pašas preces (zelta) vērtība palielināsies apmēram par to pašu lielumu 500 USD. Risks = 0.
2. Zelta cenas pasaulē krīt, piemēram, līdz 660 USD par unci. Rezultātā: preces (zelta) vērtība pazemināsies par 500 USD, bet misters Olsens saņems peļņu no nākotnes līgumu pozīcijas par to pašu summu 500 USD. Risks=0.

Zaudējumu risku samazināšanas stratēģijas priekšrocības un trūkumi

Minētās stratēģijas priekšrocība ir tā, ka šī stratēģija ļauj pasargāt investīcijas no nelabvēlīgas cenu izmaiņas. Tomēr tai ir arī trūkumi – nav iespējams iegūt peļņu, ja situācija attīstās labvēlīgi.

Nākamajā sadaļā mēs aplūkosim citu nākotnes līgumu tirdzniecības stratēģiju – spekulācijas.

Spekulanti cenšas iegūt peļņu no cenu izmaiņām tirgū. Viņi pieņem lēmumu, pamatojoties uz paredzamām cenu izmaiņām noteiktā laika sprīdī ar mērķi gūt peļņu.

Piemērs

Misters Olsens ir spekulants un viņš uzskata, ka ASV fondu tirgus akciju vērtība augs, jo viņš domā, ka S&P mini kontrakta cenu dinamika atspoguļo fondu tirgus stāvokli, un viņš nolemj nopirkt S&P mini nākotnes līgumu. Misters Olsens izvēlas attiecīgu kontraktu savā SMPTrader tirdzniecības platformā (ESM6) par tekošām cenām 1 284.75 / 1 285.00 (Izsoles cena/Piedāvājums).

Misters Olsens zina, ka S&P mini maržinālas prasības ir 4 000 USD par vienu kontraktu. Viņa bilance ir 23 000 USD, kas dod viņam iespēju iegādāties 5 kontraktus 5 x 4 000 USD = 20 000 USD).

Misters Olsens izvieto orderi 5 kontraktu pirkumam par 1 285.00 un saņem atskaiti par darījuma izpildi.

Pēc divām stundām tirgus pieaug līdz 1 302.25/1 302.50, un viņš nolemj pārdot savus 5 kontraktus, tas ir, aizvērt pozīciju.

Tirdzniecības rezultāta atspoguļojums bilancē

Nākotnes līgumu tirgū veicamo operāciju rezultāti atspoguļojas informācijā par konta stāvokli. Turpmāk sniegts peļņas vai zaudējumu līdzīga aprēķina piemērs.

Misters Olsens nopirka 5 S&P mini par 1 285.00 un pārdeva 5 kontraktus par 1 302.25.

Spekulatīvo operāciju loma nākotnes līgumu tirgū

Neskatoties uz to, ka vēsturiski investori ienāca nākotnes līgumu tirgū, lai pasargātu savus aktīvus no nelabvēlīgām tirgus stāvokļa izmaiņām (samazinātu zaudējumu risku), arvien lielāks tirgotāju skaits ienāk šajā tirgū ar nolūku iegūt peļņu no cenu izmaiņām (spekulācijām). Tādai tirgus attīstībai par iemeslu bija tiešsaistes tirdzniecības popularitātes pieaugums, kas vienkāršo spekulatīvo operāciju veikšanu nākotnes līgumu tirgū. Šodien spekulantiem ir svarīga loma nākotnes līgumu tirgū, jo tie nodrošina augstu likviditāti, kas nepieciešama nākotnes līgumu tirgus efektīvai funkcionēšanai.